首创证券：小熊电器（002959）-公司简评报告：收入稳健增长，盈利能力短期承压

小熊电器(002959)核心观点事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入33.18亿元，同比+22.96%；实现归母净利润3.16亿元，同比+31.24%，扣非后归母净利润2.69亿元，同比+12.77%。点评：Q3收入稳健增长，预计抖音渠道规模持续扩大。分季度来看，2023Q2/Q3公司实现营收10.90/9.77亿元，同比分别+25.11%/+14.89%，实现归母净利润0.72/0.79亿元，同比分别+62.96%/-14.46%，Q3公司收入稳健增长，业绩有所承压。分品类看，公司聚焦于长尾品类再升级，并通过逐步切入刚需品类的差异化策略打开成长空间，我们预计Q3锅煲壶等传统品类延续增长，新兴品类贡献新增量。从渠道端看，公司持续加大线上新渠道建设力度，预计抖音渠道规模持续扩大。Q3毛利率同比提升，净利率短期承压。单季来看，2022Q3公司毛利率同比+5.23pct至38.91%，毛利率显著提升主要得益于公司精品化策略兑现叠加直营业务占比提升。单Q3销售/管理/研发/财务费用率同比分别+5.51pct/+1.02pct/+0.13pct/+0.57pct至23.