国信证券：中际联合（605305）-三季度业绩延续高增，订单结构持续优化

中际联合(605305) 核心观点 前三季度净利润同比+101%，盈利能力显著提升。前三季度公司实现营收9.34亿元，同比+33.57%；归母净利润2.38亿元，同比+101.01%。前三季度公司毛利率48.86%，同比+2.77pct；净利率25.51%，同比+8.56pct。 三季度业绩同比+166%，净利率同比大增。三季度公司实现营收3.64亿元，同比+40.84%，环比+10.35%；归母净利润0.98亿元，同比+166.07%，环比+19.27%。三季度公司毛利率49.21%，同比+3.80pct，环比-0.94pct；净利率26.90%，同比+12.66pct，环比+2.01pct。 前三季度新增订单同比+30%，多措并举推动盈利能力持续修复。前三季度公司新增订单同比增长30%左右，其中海外市场增速高于国内。2022年公司积极拓展非风电领域造成三项费用增加，2022-2023年净利率水平有所下降，随着新业务前期拓展工作的逐步完成，以及相关产品的持续降本控费，2024年以来公司净利率逐步回升。 大载荷与齿轮齿条升降机订单占比达30%，大型化助力单台价值量提升。2023年公司大