天风证券：国防军工：奥普特军工电子或迎订单/交付递延后改善，把握平台型/有源类主线

疫情及新产能进度影响军工电子业绩，订单/交付递延在下半年或显着改善军工电子板块2022Q1。军工电子作为产业链上游，业绩释放节奏靠前，2020H2开始下游需求大幅提升，军工电子板块2020、2021年已实现连续两年高增速，22Q1板块营收143.04亿元(较21Q1+15.78%)，归母净利润29.78亿元(较21Q1+19.89%)，增速较此前出现下滑。我们认为上半年疫情或影响下游客户下订单及收货，并且部分下游新产能未充分释放影响了上游军工电子厂商交付节奏，但行业需求仍维持高景气，判断订单/交付将递延至下半年释放，板块配置价值显着。最新订货会即将召开，军工电子订单或再上台阶第十届中国电子信息博览会将于8月16日至8月18日在深圳举行，其中包括特种电子方向订货会。我们认为自2020年下半年以来上游军工电子厂商新增订单均处于高位且相较“十三五”阶段增长显着，下游客户层面或存在一定的备货库存，22H1或处于去库存阶段，伴随本次订货会签订最新客户订购意向，上游军工电子厂商订单有望再上台阶。平台型/有源类企业优势显着，民营二筛检测或加速发展平台型/有源类：军工电子有源类包括各类芯片、半导体功率