山西证券：食品饮料行业周报：酱酒趋势不改，清香势头向上

核心观点本周全球股市普遍上涨，A股也有所反弹，以煤炭为代表的权重板块带动指数走强。最近参加了中酒展以及酱、清香型大会论坛。有如下几点感受：1）受疫情影响春糖取消，中酒展成为今年第一个全国性、也是双节前规模最大的白酒展会，热度超预期。2）分品类热度：从参展商数量、论坛举办数量、招商热度等来看酱酒>清香>浓香。3）清香崛起，但是清香热还未真正开始。清香崛起是由汾酒历史积累释放和高速发展造就的，清香型白酒目前未形成品牌阵营和品牌梯队。中长期看，清香品类风速看汾酒，因为清香整体的消费认知处于低端化，高端化力量不足，期待汾酒龙头的进一步拔高，此外清香繁荣看二线，二线阵营的活跃度决定了清香品类全国的繁荣度。4）酱酒的趋势不改，酱酒这一轮调整主要是由于消费和经济的回落，以及去年渠道压货太多和主线产品受供求关系影响导致的涨价太快导致。虽然酱酒的渠道端、上游端等短期出现了问题，但是消费端喝酱酒的人越来越多，这一点决定了整个酱酒行业趋势是长期向上的。所以，酱酒进入中场，升级与分化，品类热已经过去，“品类+品牌+组织+营销”的综合竞争模式开始呈现。行业走势回顾市场整体表现，上周，沪深300上涨0.82%，收