中银证券：地产天天见（第21期）：我国生育率为什么会走低？

【每日一问】中共国家卫健委党组8月初在《求是》发表文章指出：我国生育水平持续走低，低生育率成为影响我国人口均衡发展的最主要风险。尤其是2016年后，我国的出生率显著走低，从2016年的13.57‰下降至2021年的7.52‰，2021年我国出生人口仅1062万人，较2020年下降了141万人。我们认为，我国生育率不断走低的原因有以下几点：1）二孩效应的下降。从2013年单独二孩政策到2016年的全面二孩政策，总人口出生率有所增加；但自2017年以来出生率逐年下降。这主要与二胎生育堆积效应消退有关：根据调查数据显示，二胎生育堆积效应大约可持续5年的时间。2016年全国6省12市生育调査数据显示，有再生育意愿的育龄妇女大多都计划在5年内完成二孩生育，因此我们认为2013年单独二孩政策实施后的5年内生育行为累积释放，而随后从2017年开始生育水平会开始回落。2014年，单独二孩政策开始实施，当年总人口出生率同比增加0.8个千分点；2016年全面二孩政策实施，当年总人口出生率显著增加至13.6‰。二孩新生占比从2013年开始不断增加，2017年达到51.8%，首次超过一孩新生占比，而2018年