华福证券：有色金属行业周报：美联储态度转鸽，贵金属和基本金属普涨

投资要点：贵金属：美联储明年或降息三次，贵金属维持强势。本周美元美债大跌，贵金属价格均上涨。本周最大的焦点为美联储态度转鸽，12月14日美联储宣布将联邦基金利率的目标区间维持在在5.25%-5.5%不变，符合市场预期，最新公布的“点阵图”显示，本轮加息周期已完成，2024年的政策利率中位预期为4.6%，暗示明年将降息75个基点，或有三次降息行动。关于降息的讨论超预期，市场博弈已由是否降息转向何时降息，黄金表现依旧强势，短期内关于降息的交易将频繁带动金价上行。往后看，美国经济下行压力继续提振避险情绪，全球央行购金热情不减，我们认为中期黄金依旧偏强。金价偏强继续带动黄金个股业绩释放，市值产量比可以衡量公司业绩价格弹性，金价上涨周期中，比值相对较小则拥有更高的弹性；市值资源量比较低则自产被低估。个股：中金黄金、银泰黄金、山东黄金、招金矿业、赤峰黄金，弹性标的关注恒邦股份、玉龙股份、四川黄金、西部黄金、鹏欣资源、中润资源。工业金属：宏观利好带动基本金属价格普涨。铜，矿端扰动叠加美元指数下滑，铜价维持涨势。本周美联储态度转鸽，美元下跌，利好铜价。供给端，受第一量子和英美资源矿端减产消息影响，市场