国金证券：光伏行业月度跟踪：Q1内外需双旺，“抢装后”需求韧性有望逐步验证

行业观点 重点政策/新闻跟踪：1）美东时间2025年4月2日，美国新增对等关税，包括对所有进口商品加征10%的全面关税，部分国家/地区税率更高，其中中国34%、欧洲20%、东南亚部分地区20-50%不等。2）多地市场化交易政策细则密集制定中，人民日报近日刊发《如何加快“沙戈荒”新能源基地建设（政策问答·加紧经济社会发展全面绿色转型）》，助力各地分布式项目建设高效推进。 产业链：“需求预期”走弱驱动产业链价格冲高回落。1）硅料：价格小幅下滑，截至4月16日，N型复投料/N型颗粒硅价格分别为4.10/3.90万元吨，环比3月底-1.7%/持平，抢装节点临近，市场价格预期较悲观，下游企业优先消耗自身多晶硅库存，暂缓采购计划或以采购混包料为主，部分企业价格松动带动整体价格小幅下滑。2）硅片：价格环比持平，月初受缅甸地震和光伏抢装的双重影响价格全系上涨，预计4月产出环比提升接近15%至60-61GW，然随抢装节点临近、需求下滑，买卖双方密集博弈，硅片价格回落至3月底水平。3）电池片：M10、G12R规格价格下滑，月初分布式抢装需求持续，预计4月产出环比提升17%至67GW附近，中旬起需求开始退坡