国金证券：恒立液压（601100）-业绩主要受挖机拖累，非挖业务快速增长

恒立液压(601100) 业绩简评 公司披露23年年报以及24年一季报：（1）23年收入89.85亿元，同比+9.6%；归母净利润25亿元，同比+6.7%；其中4Q23收入26亿元，同比+16%；归母净利润7.45亿元，同比+25.56%。（2）1Q24，公司实现收入23.6亿元，同比-2.7%；归母净利润6亿元，同比-3.4%，符合预期。 经营分析 1、挖机市场需求疲软拖累收入、关注非挖领域高成长。受到国内外多重因素影响，国内工程机械行业仍旧低迷，挖掘机出口销量保持两年高速增长后转为负增长，国内销量连续第三年下行。据中国工程机械工业协会数据统计，2023年全国共销售挖掘机19.5万台，同比下降25.4%；其中国内9万台，同比-40.8%；出口10.5万台，同比-4.04%。公司营业收入实现小幅增长，主要原因:一是公司多元化战略贡献增量，针对非工程机械行业开发的新产品放量明显，收入占比持续提升，二是公司持续推动国际化战略，海外市场份额逐步提升，海外销售收入持续增长。分产品看，23年油缸/泵阀/液压系统/配件及铸件收入分别为46.9/32.7/2.9/6.7亿元，分别同比+2.4/18.