中泰证券：食品饮料周思考（第40周）：双节人均消费好于预期，茅台国际化再进一步

双节消费特点1：人流修复至2019年水平，人均消费好于预期。根据文旅部，假期8天国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元（此前预测为7825亿元），按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。出行人次较节前预期稍弱，但人均消费912元（此前预测为873元）好于预期。双节消费特点2：餐饮修复带动食品饮料需求向好。假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%，商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，商务部重点监测餐饮企业销售额同比增长近两成，重庆、杭州、武汉同比分别增长30.3%、19.3%和16.3%，团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等成为餐饮消费热点。白酒：考虑到白酒先款后货，我们在节前以及双节期间做了重点跟踪，核心内容参考报告《白酒半月谈-双节备货渠道略有分化，高端及区域酒稳中向好》。各品牌情况如下：茅台：飞天系列：部分经销商十月份已打款未发货，渠道反馈九月份配额在10个点左右，预计十月份配额在8个点左右且近期会进行提货；