国信证券：通信行业2024年3月投资策略：重视国产AI产业链，兼顾高股息

核心观点 2024年2月行情回顾：板块表现强于市场。2月沪深300指数全月上涨9.3%，通信（申万）指数全月上涨18.4%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第1名。各细分领域普遍上涨，光模块光器件板块表现较优。 估值方面，截至2月底，通信板块估值上修，以申万通信为统计对象，2月底PE估值为19.2倍，PB估值为3.0倍，高于近十年估值10分位数水平，通信板块估值接近历史底部区间水平。 全球多模态模型加速推进。应用侧，近期OpenAI发布首个视频模型Sora，可生成60秒视频；Google连发Gemini1.5和Gemma模型，性能优于Llama-2模型。技术侧，硅光加速发展以支持算力带宽提升需求，初创企业Groq发布芯片LPU，推理速度和功耗不亚于英伟达GPU。需求侧，海外云厂持续投入AI。3月主要关注英伟达举办的2024年GTC(GPUTechnologyConference)和2024美国光纤通讯展览会及研讨会，有望推动产业技术新发展。 我国重视AI发展，国产产业链有望受益。过去半年国资委频频发布政策支持AI发展，2月再次强调央企将AI发展列入全局谋划，以运营商为主的央企持续加