国金证券：密尔克卫（603713）-Q3营收同比增长 坚定国际化战略

密尔克卫(603713)业绩简评2023年10月25日，密尔克卫发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营业收入76.3亿元，同比下降16%；实现归母净利润4亿元，同比下降15.5%。其中Q3公司实现营业收入31亿元，同比增长9.7%；实现归母净利润1.5亿元，同比下降13.3%。经营分析行业需求尚未复苏叠加运价回落，2023Q3营收仍保持增长。2023Q3化工行业景气继续回落，Q3中国化工产品价格指数CCPI同比下降8.8%，降幅较Q2收窄；同期集运行业景气仍同比下滑，CCFI指数同比下降70.3%。行业表现较弱的情况下，推测2023Q3公司货代业务继续承压，但公司营收仍同比取得9.7%的增长，或源于其他业务如分销板块快速成长，以及并购项目并表带来收入提升。毛利率同比下滑，费用率同比改善。2023Q3公司毛利率为11%，同比下降0.8pct。费用率方面，2023Q3公司期间费用率为3.9%，合计下降0.5pct，其中销售费用率为1.1%，同比-0.3pct；管理费用率为1.5%，同比-1.5pct；研发费用率为0.4%，同比+0.04pct；财务费用率为0.9%，同比+1.2