东吴证券：6月社零总额同比+3.1％，珠宝化妆品等可选品、餐饮消费持续复苏

投资要点7月17日，国家统计局公布2023年6月社零数据。2023年6月，我国社零总额为4.00万亿元，同比+3.1%，略低于wind一致预期的+3.5%；2021年6月至2023年6月CAGR（下称近2年CAGR）为3.1%，略好于5月的2.5%。除汽车外的消费品零售额为3.54万亿元，同比+3.7%。从近2年CAGR上看，2023年6月社零数据环比5月有所改善。受益于去年618大促低基数，线上社零增速快于线下。6月，网上实物商品零售额为1.26万亿元，同比+7.1%，近2年CAGR为6.4%（前值为+11.8%）；推算线下社零总额为2.74万亿元，同比+1.3%，近2年CAGR为1.7%（前值为-0.8%），线上社零售增速快于线下，主要因2022年618期间物流未完全恢复，基数偏低。分消费类型看：餐饮恢复好于商品零售。6月商品零售额同比+1.7%，近两年CAGR为2.8%（前值为+2.5%）；餐饮收入同比+16.1%，近2年CAGR为5.6%（前值为+3.2%）。从近2年CAGR上看，餐饮与商品零售均呈环比改善趋势，其中餐饮的恢复趋势好于商品零售。分品类看：大部分必选品增速环比提升