国金证券：公用事业及环保产业行业研究：用电量增速和GDP增速的关系如何？

行情回顾: 本周(2.19-2.23)上证综指上涨4.85%,创业板指上涨1.82%。煤炭板块上涨8.04%,环保板块上涨5.77%,碳中和板块上涨5.70%,公用事业板块上涨4.52%。 每周专题: selected:我们汇总了2000年以来电力消费弹性系数(用电量增速/GDP增速)的变化趋势,按照特征可大致分为4个时期:2000-2007年,入世初期,重工业为主,电力消费弹性系数>1。一方面,该时期我国经济体量以二产重工业为主,二产GDP占比整体呈提升趋势,拉动用电量增长迅速;另一方面,2001年入世后在国际分工的影响下,我国加工贸易产业和房地产产业链蓬勃发展,多属于度电产值较低的劳动密集型、低附加值产业,用电增速高于GDP增速。2008-2011年,从危机到救市,高耗能基建投资带动电力消费弹性系数从1。为应对金融危机产生的经济冲击,我国推出“四万亿”计划,资金主要流向耗能较高的传统基建领域,拉动电力消费弹性系数重回1以上。2012-2019年,新常态下的转型期,电力消费弹性系数基本 2020-2023年,公共卫生事件发生至修复,电力消费弹性系数连续4年>1。2020-2022年公