东吴证券：协创数据（300857）-2024年半年报点评：业绩增速亮眼，算力与云业务高增

协创数据(300857) 事件：2024年8月26日，公司实现营收35.78亿元，同比增长95%；归母净利润3.58亿元，同比增长217%；扣非归母净利润3.54亿元，同比增长227%。业绩符合市场预期。 投资要点 Q2业绩持续高增，费用率进一步优化：公司Q2实现营收18.19亿元，同比增长76%；归母净利润1.96亿元，同比增长191%；扣非归母净利润1.92亿元，同比增长185%。2024年H1，公司销售费用率为0.36%，同比减少0.05pct；管理费用率1.74%，同比减少0.11pct；研发费用率2.54%，同比减少0.63pct。公司毛利率为17.46%，同比提升3.84pct。主要系公司高毛利业务营收占比增加，部分原材料价格回落及智能制造数字化建设效果显现。 智慧存储和物联终端营收高增，物联终端毛利率提升显著：分业务看，2024H1，智慧存储设备业务营收23.17亿元，同比增长117%，主要系服务器再制造业务增长较快，毛利率为11.82%，同比仅增长2pct，主要系受到存储跌价影响。物联网智能终端业务营收为9.90亿元，同比增长96%，毛利率为32.21%，同比提升10p