中国银河：新易盛（300502）-2024年三季报业绩点评：经营业绩快速增长，高速率产品出货量提升

新易盛(300502) 核心观点 2024前三季度业绩高速增长，高速率光模块出货量提升：公司发布2024年三季报，报告期内公司实现营收51.03亿元，同增145.82%，实现归母净利润16.46亿元，同增283.2%；实现毛利率42.34%，同增11.35pcts，实现净利率32.08%，同增9.86pcts。3Q24单季度方面，公司实现营收24.03亿元，同增207.12%，环增48.79%，实现归母净利润7.81亿元，同增453.07%，环增44.46%；实现毛利率41.53%，同增15.37pcts，环降2.23pcts，实现净利率32.50%，同增14.45pcts，环降0.98pcts。公司营收质量提升主因为高速率光模块产品占比显著提升，同时公司研发能力突出，高速率光模块、硅光模块、相干光模块及800GLPO光模块获得较大突破及进展，预计随着公司高速率光模块及光引擎在海外市场及大客户中认可度逐步提高，公司市占率有望持续提升，赋能公司业绩延续2024年前三季度态势，维持长期高速增长。 费用把控力度较强，行业向上趋势明显：公司前三季度销售费用持平，管理费用率（1.99%，yoy-