华鑫证券：万讯自控（300112）-公司事件点评报告：业绩短期承压，仪器仪表及3D视觉长期空间广阔

万讯自控(300112)事件万讯自控发布2023年三季度报告：2023年前三季度公司实现营收7.52亿元，同比减少3.80%；实现归母净利润0.44亿元，同比减少38.49%。经计算，公司2023年Q3单季度实现营收2.70亿元，同比减少11.08%；实现归母净利润0.05亿元，同比减少84.78%。投资要点前三季度营收小幅减少，行业下游投产放缓导致利润短期承压由于仪器仪表行业下游投产步伐放缓，公司前三季度营收同比下降约3.80%，其中第三季度营业收入同比下降约11.08%。受产品收入结构调整的影响，销售毛利率同比下降。从费用端来看，公司加大销售推广投入以及产品研发，费用率有所上升，销售费用率同比增加1.97pct，管理费用率同比增加12.37pct，研发费用率同比增加18.21pct，且确认限制性股票股权激励费用增加。由于下游投产放缓、产品收入结构变化以及费用增加的叠加影响，公司前三季度归母净利润同比下降38.49%。仪器仪表市场规模增长，细分赛道不断释放需求仪器仪表作为公司营收结构中占比最大的产品，在中国市场上的总体营收呈上升趋势。公司现场仪表和压力仪表产品的业务占比由2022年上