天风证券：OTA行业：同程旅行22H1点评：二季度业绩符合预期，三季度复苏展望超预期

1、业绩回顾：22Q2收入同降38.3%、经调整净利1.12亿元收入：公司2022H1实现收入30.37亿元、同比下降19.1%，较19H1恢复度为90.0%。2022Q2实现收入13.19亿元、同比下降38.3%，较19Q2恢复度为82.9%。（1）22Q2住宿预订收入5.44亿元、同比减少26.8%，较19Q2恢复度为98.2%、恢复度环比下降13pct，低线城市及短途和本地旅游的需求复苏更好。（2）22Q2交通票务收入6.20亿元、同比减少49.8%，较19Q2恢复度为66.1%、恢复度环比下降15pct，公司持续加大出行场景拓展，丰富汽车、公交车等产品。（3）22Q2其他业务收入为1.56亿元、同比减少3.0%，较19Q2增长54.9%。业绩：2022H1实现经调整净利3.57亿元、同下降50.4%，较19H1恢复度为45.0%。2022Q2公司实现经调整净利1.12亿元、同比下降73.2%，较19Q2恢复度为32.4%；22Q2经调整净利率同比下降11pct至8.5%，经调整毛利率71.3%、同比-5.2pct，经调整服务开发费/销售营销费/行政管理费用率分别为22.3%/4