华西证券：妙可蓝多（600882）-短期经营承压，长期持续看好

妙可蓝多(600882)事件概述公司发布三季度报告，23Q1-3公司实现营业收入30.75亿元，同比-19.7%；归母净利润0.34亿元，同比-106.6%。23Q3公司实现营业收入10.09亿元，同比-18.3%；归母净利润0.05亿元，同比-54.5%。Q3符合市场预期。分析判断:需求缓慢复苏，公司短期经营承压23Q1-3奶酪/液态奶/贸易收入分别24.16/2.44/4.07亿元，分别同比-18.4%/-10.7%/-30.7%；23Q3奶酪/液态奶/贸易收入分别7.71/0.81/1.55亿元，分别同比-15.9%/-11.8%/-30.2%。23Q1-3北区/中区/南区收入分别同比-29.6%/-14.6%/-5.2%；23Q3北区/中区/南区收入分别同比-28.3%/-5.2%/-19.3%。23Q1-3经销/直营/贸易收入分别同比-16.0%/-25.7%/-30.7%，23Q3经销/直营/贸易收入分别同比-14.3%/-21.2%/-30.2%。奶酪业务三季度同比下滑程度低于前三季度整体，因此判断三季度环比修复，液态奶和贸易业务下滑程度也趋向稳定。我们认为公司奶酪业务下