开源证券：炬光科技（688167）-中小盘信息更新：2023Q3毛利率显著修复，公司业绩环比向好

炬光科技(688167)公司发布2023年三季报，净利润环比增加2023年前三季度，公司实现营业收入3.84亿元，同比减少3.67%；实现归母净利润0.43亿元，同比减少59.86%，业绩短期承压。Q3单季度，公司实现营业收入1.45亿元，同比增加6.87%，环比增加17.89%；实现归母净利润0.17亿元，同比减少56.13%，环比增加54.55%，业绩环比向好。公司依托领先技术，从光子产业链上游向中游积极拓展，产品布局全面，未来发展前景广阔，基于此，我们维持2023-2025年公司业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润1.21/1.73/2.80亿元，对应EPS分别为1.34/1.91/3.09元/股，对应当前股价的PE分别为89.8/62.7/38.8倍，维持“买入”评级。Q3单季度毛利率显著修复，公司净利率修复可期利润端，公司2023年前三季度毛利率与净利率分别为47.48%/11.18%，同比减少8.09/15.45pct，系报告期内公司下游光纤激光器行业市场竞争加剧、预制金锡氮化铝衬底材料策略性降价抢占市场空间所致，同时公司对应收账款计提信用减值损失0.11亿元，