国金证券：富乐德（301297）-国内泛半导体设备精密洗净领军企业

富乐德(301297)投资逻辑国内泛半导体设备洗净龙头，专注为半导体设备商、晶圆厂与面板厂提供一站式设备精密洗净服务及再生解决方案。公司与下游客户长期保持稳定合作关系，根据公司公告，公司在京东方、中芯国际、英特尔和华虹等客户洗净份额均为第一。3Q23公司营收为4.38亿元，同比-5.28%；3Q23实现归母净利润0.64亿元，同比+1.13%。归母净利润同环比均有改善，主要系高毛利的半导体洗净业务占比提升，以及面板洗净业务和HS翻新业务毛利修复。全球晶圆与显示面板设备出货量及资本支出稳步增长，国内泛半导体设备洗净市场空间广阔。1）根据Omdia数据，大尺寸面板稼动率从22年9月的59%回升至23年7月的90%。存量需求回暖助力公司营收和利润端修复；2）根据SEMI数据，22年中国大陆半导体设备销售额达283亿美元，占比全球第一。根据Omdia数据，中国大陆和中国台湾22年面板出货面积占全球的78%，半导体设备和面板市场均呈现头部集中趋势，行业龙头客户资本支出增加及扩产将进一步创造增量空间；3）国际贸易制裁加速半导体产业链国产化进程，利好公司对主要客户设备洗净供应的渗透。设备洗净掌握核心