华鑫证券：青岛啤酒（600600）-公司事件点评报告：业绩符合预期，结构持续升级

青岛啤酒(600600)事件2023年8月27日，青岛啤酒发布2023年半年度报告。业绩符合预期，毛利率持续提升2023H1营收215.92亿元（同增12%），归母净利润34.26亿元（同增20%），业绩符合预期，系销量增加及产品结构优化所致。上半年毛利率39.21%（同增1pct），净利率16.12%（同增1pct）；销售费用率为11.06%（同增0.03pct），系公司加大宣传力度所致；管理费用率为3.03%（同减1pct），营业税金及附加占比为6.59%（同减0.3pct），经营活动现金流净额为46亿元（同减3%）。其中2023Q2营收108.86亿元（同增8%），归母净利润19.74亿元（同增14%）；毛利率40.08%（同增2pct），净利率18.45%（同增1pct），销售费用率8.32%（同增0.2pct），管理费用率3.08%（同减0.4pct），营业税金及附加占比7.30%（同增3pct），经营活动现金流净额27.87亿元（同减26%）。产品结构升级，继续量价齐升分品牌看，2023H1主品牌青岛/其他品牌销量分别为281.2/221.1万千升，同比+8%/+4%。其中