天风证券：金属与材料行业研究周报：经济就业数据走弱，金属价格走高

基本金属：经济就业数据走弱，铜铝价格走高。1）铜：本周宏观情绪回暖，铜价继续震荡走高，沪铜收盘于80640元/吨。美联储青睐的通胀指标符合预期，鼓舞了市场人气，降息预期增强，美元高位回落，周三ADP就业数据不及预期提振市场降息信心，降息预期提振铜价走高。基本面维度，供应端，本周进口铜矿TC均价0美元/吨，铜精矿现货市场活跃度一般。需求端，本周由于铜价持续上涨，废铜现货流通性增强，但目前市场铜杆现货供应仍偏紧，部分铜厂出货意愿不强。2）铝：周内沪铝价格上涨，收盘于20415元/吨。美联储降息态度继续改变。欧盟官员表示年内可能降息两次。美国持续申领失业救济人数创2018年以来最长连增纪录。供给端：本周电解铝企业继续释放复产产能，云南地区产量有所增加，整体来看，电解铝行业供应整体增加。需求端，本周铝棒企业继续减产，主要集中在广西、河南、山西、青海及新疆地区，铝板企业生产较为稳定，开工变化不大。整体来看，电解铝理论需求继续减少。综合来说，本周电解铝理论需求减少。库存端，本周LME铝库存继续减少，目前LME铝库存100.98万吨，较上周103.87万吨减少2.89万吨。中国方面，本周铝锭社会库存