招商证券：疫情下生鲜渠道变革分析报告-疫情驱动生鲜渠道变革，到家业务加速渗透

疫情期间生鲜线上销售占比快速提升，且得益于高客单价与订单量部分线上到家平台实现盈利，疫情后期线上数据有所回落但仍高于疫情前。整体来看，我们认为此次疫情是驱动生鲜购物渠道向线上转变的加速器，部分线上企业疫情期间盈利情况良好，但持续性有待观察，核心指标盯住客单价、订单数以及用户留存率等，目前来看，4/5月份各大生鲜渠道环比在下，但同比依然保持较高水平，随着后疫情时代消费者信心的恢复，“吃”的方式可能从家庭转向餐饮，但同比依然较好。我们看好长期消费升级下的服务需求提升，到家业务在发达区域模型有望跑通，推荐永辉超市、家家悦等。