浙商证券：欧派家居（603833）-Q3利润率表现靓丽，零售大家居&欧派优材战略持续推进

欧派家居(603833)投资要点欧派家居发布2023年三季报23Q1-Q3营收165.65亿（+2%），归母净利23.1亿（+16%），扣非归母净利22亿（+15%）；其中23Q3单季度营收67.21亿（+2.22%），归母净利11.77亿（+21%），扣非归母净利11.29亿（+20%），单Q3归母净利率17.52%（同比提升2.73pct），利润端增长靓丽。多重因素催化毛利率表现超预期利润端表现优异主要系毛利率提升显著：23Q3毛利率达到37.62%（同比提升4.49pct），板材、五金件等原材料价格持续下行且公司集采优势明显，且22年8月起公司全线产品落地0.8%提价。同时公司内部精细化管理，材料利用率上升、各类返工问题减少。其他业务（欧派优材等）Q3增长较多，木门、卫浴快速增长23Q3单季度品类拆分：厨柜收入20.92亿（-4.14%）、衣柜+配套品34.43亿（-1.33%）、卫浴3.52亿（+12%）、木门4.2亿（+6%），其他业务（主要为欧派优材等）收入2.55亿（+232%），卫浴、木门以及优材业务贡献主要增量。直营、大宗渠道Q3表现较优，门店调整，零售大家居快速推进