东兴证券：银行业跟踪：地方化债有序推进，资产质量隐忧缓解

周观点：上周9月LPR报价出炉，环比持平、符合预期；也与监管“规范贷款利率定价秩序，统筹考虑增量、存量及其他金融产品价格关系”导向契合，预计新发放贷款利率将趋于平稳。9月25日起，存量首套住房按揭贷款利率将陆续调整，对银行利息收入、资产收益率产生负面影响，但考虑存款挂牌利率下调、提前还款压力缓释等因素对冲，预计对息差的综合影响相对有限。地方化债方面，据21世纪经济报道，今年6月-7月地方已上报建制县隐性债务风险化解试点方案，目前监管部门已初步批复方案及额度，特殊再融资债券或在下半年重启发行，可用于置换隐性债务，以缓释债务风险。特殊再融资债券额度将超过万亿，并向12个高风险省份倾斜。预计随着城投化债的持续推进，银行城投政信类业务资产质量隐患有望逐步缓释。展望下一阶段，随着近期一揽子稳增长刺激政策密集出台并逐渐落地，市场预期和信贷需求有望得到提振、实现边际改善，经济恢复动能将逐步增强。在宏观经济逐步恢复的基础上，上市银行有望维持稳健的资产质量；同时行业净息差已经接近低点，后续在存款利率下调以及稳增长政策带动下，需求改善、定价稳定，净息差有望保持平稳。我们看好下半年政策呵护、量价改善、资产质