华西证券：纺织服装行业周报：越南拟对跨国企业征收全球最低税

主要观点：本周波司登发布24财年中报业绩公告，公司FY23/24上半年收入/归母净利为74.72/9.19亿元，同比增长20.9%/25.1%，扣除政府补助、商誉减值亏损、应占联营公司及合营企业亏损后，公司净利同比增长12.9%。主品牌波司登收入增长26%，上半年净关店但直营店效大幅增长。羽绒服OP增长18%，毛利率持平、归母净利率增长0.5PCT主要受益于商誉减值亏损减少。本周越南拟批准向当地外国企业征收15%公司税的法案，以落实经济合作与发展组织的最低公司税要求。根据经合组织（OECD）2021年推出的国际税收制度改革计划，从2024年1月起，同意加入这项计划的经济体必须对当地大型跨国企业征收最低15%的公司税，以打造公平的竞争环境和避免成为一些大公司的“避税天堂”。越南已承诺遵守这一要求，国会于星期三（11月29日）批准这项最低公司税法案。越南的公司税率是20%，但多年来一直向大型外国投资者提供低至5%的有效税率和长时间的零税期。践行最低公司税要求，意味着当地的大型跨国企业要缴纳更多税款；如果没有相应的补贴政策，越南对于外企投资的吸引力可能降低。我们分析，由于有收入体量线，如健盛