华西证券：纺织服装行业周报：盛泰集团Q2扣非净利超预期，富春染织明年预期乐观

主要观点:进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）从长期来看，目前估值跌至布局区间：比音勒芬、华利集团。此外，盛泰集团Q2扣非净利率超预期、富春染织尽管今年受需求影响，但明年保持乐观。本周兴业科技、富安娜、安踏体育、罗莱家纺、水星家纺、森马服饰、海澜之家、地素时尚、富春染织、探路者公布中报：（1）兴业科技上半年消化原皮高价库存，下半年主业迎来拐点；宏兴皮革6月开始并表，上半年净利率已由21年6%改善至10%。（2）3家家纺公司中，富安娜Q2收入和扣非净利增速最高、罗莱收入端受影响最大、水星净利端受影响最大；罗莱和水星均以江浙沪布局为主、受疫情影响更大，水星净利影响大主要由于逆势仍加大了品牌投入；罗莱虽主品牌受影响，但莱克星顿仍保持稳健增长、线上毛利率仍在改善。（3）安踏体育中报超市场预期，Q2主品牌实现高增长为电商和DTC贡献，FILA仍处于调整期，AMER减亏，净利率下降主要来自毛利率下降、销售和管理费用率上升及所得税率上升。（