中国银河：轻工行业周报：多重因素冲击影响龙头表现，看好下半年业绩持续修复

家居：困境反转带动基本面改善，家居龙头有望加速复苏。地产方面，在断贷风险及地产市场再度探底的背景下，中央将稳定地产市场放在首要位置，并首次提出保交楼、稳民生，我们认为地产政策有望进一步发力，带动房地产市场修复。疫情及需求方面，当前全国疫情形势较二季度得到大幅改善，前期被压制的家居需求将在下半年逐步复苏，带动家居企业业绩修复。7月单月家具类零售额为134亿元，同比下降6.3%，降幅环比改善0.3pct，未来仍将持续复苏。同时，今年以来家装行业维持高景气，家居全年订单有保障，整装渠道有望延续高增。中报方面，家居龙头业绩发布呈现明显的经营韧性，在二季度疫情背景下，实现业绩的稳健成长，同二线企业形成对比：欧派（22Q2营收+13.23%，归母净利润-0.46%）、顾家（+5.71%，+15.53%）、公牛（+15.85%，+6.37%）、喜临门（+18.54%，+24.46%）。我们认为，家居龙头持续推进大家居战略，全方位布局挖掘客流消费潜力并提升流量竞争力，在行业承压背景下韧性十足，成长性显著，有望克服短期行业不利因素实现稳健成长，并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。建议关注：家居行业龙头