中国银河：机械设备行业行业点评报告：增量财政政策预期下，机械如何选股？

摘要： 财政部新闻发布会提及部分政策方向在“意料之中”但多项内容和官方积极表态属“预期之外”，相关政策涉及的工具体量至少在5万亿以上（银河宏观）。我们认为，积极的财政政策对机械行业选股影响体现在五个层面，一是受益于新一轮大规模化债工作的行业；二是特别国债支持“两新”政策中设备更新弹性的体现；三是政策发力支持前瞻性、战略性新兴产业基础设施，推动新质生产力加快发展；四是化债、支持房地产止跌回升、保障三保消费等政策促进经济企稳回升，利好顺周期通用设备；五是从利润上缴、考核制度及政策响应角度建议积极关注机械央国企投资机会。 新一轮大规模化债工作启动，机械关注检测服务、城轨装备、工程机械三大受益方向。本次会议提及针对地方政府债务问题，实施近年来最大力度化债政策。我们认为，地方政府化债工作加速将使得下游地方政府比重高且应收账款占比高的企业受益，重点包括（1）检测服务，下游食品、环境、建工等采购方多为地方政府；（2）城轨装备，下游为地方政府旗下的轨道交通公司；（3）工程机械，建筑类企业应收好转有利于设备采购。 大力度实施“两新”政策，设备更新弹性有望从明年开始体现，确定性受益板块为铁路机车，其他受益