天风证券：互联网电商：美团22Q2业绩：利润超预期，坚定看好本地生活龙头

事件：美团22Q2总收入为509亿元，yoy+16.4%，高于彭博一致预期4.8%。22Q2经调整溢利净额为20.6亿元，高于-21.7亿元的彭博一致预期，去年同期为-22.2亿元。22Q2交易用户数为6.85亿人次，同比增长9.0%，环比下降1.2%，环比减少8.2百万人次。为了更好地反映业务策略与匹配资源分配，美团修改财报业务板块口径为核心本地商业与新业务两个部分。本地生活商业强化协同整合，疫情下业务快速恢复，利润弹性超预期核心本地商业包括原有的餐饮外卖和到店、酒店及旅游分部，以及美团闪购、民宿及交通票务。闪购业务与餐饮外卖具有较强协同性，并入同一分部。本季度美团闪购延续高速增长，Q2日均订单量达到430万，同时美团上线了更多闪电仓与不同品类的商家，强化闪购万物到家的消费者心智。收入端，本季度核心本地商业实现收入367.8亿元，yoy+9.2%，即时配送交易单量（餐饮外卖+美团闪购）Q2为41.0亿，同比增长7.6%，尽管受到新冠疫情冲击影响，4、5月订单量严重下滑，但是6月疫情有效管控后单量得到快速恢复，最终实现同比高个位数的单量增长以及收入贡献。拆分收入可以看到：1）配送服务收