华金证券：家电行业周报：关注制冷品类季节性机会及新兴品类渠道分化

投资要点本周家电板块落后大盘1.61pct，得邦照明、万和电气、富佳股份涨幅靠前：本周（08.22-08.26），SW家用电器板块下跌2.66%，沪深300下跌1.05%，家用电器板块落后大盘1.61个百分点。其中SW白色家电板块下跌0.76%，SW黑色家电下跌6.23%，小家电板块下跌2.82%，厨卫电器板块下跌3.34%。估值来看，整体法（TTM，剔除负值）计算的SW家用电器行业PE为16.41倍，拆分到子板块，白色家电、黑色家电、小家电和厨房电器的PE分别为11.76、23.12、24.35、21.91倍，均高于沪深300的PE水平11.19倍。周涨幅前5的家电板块公司分别为：得邦照明（+15.03%）、万和电气（+14.59%）、富佳股份（+8.3%）、四川九洲（+5.37%）、莱克电气（+4.55%）。上周全渠道季节性热度不减，关注新兴品类渠道分化：上周（8月15日-21日），根据奥维数据，1）线下，家电全品类销售额同比增长18.43%/+32.23pct，销售量同比下滑3.78%/+23.85pct，同环比均走出反弹增长之势。制冷相关的冰箱、冰柜、空调、电风扇延续季节性热度