天风证券：建筑装饰行业专题研究：见微知著：从调查问卷展望建筑建材地产后市风格及走向

关注后续央国企的基本面改善及相关政策催化近期中特估板块整体表现较好，建筑央国企涨幅居前，因而我们以调查问卷的形式来针对市场风格的变化做了一个微观调研。从参与度来看，一共有70名投资者参与问卷投票，其中来自基金/私募/保险/外资的投资者占比分别为48.6%、35.7%、7.1%、8.6%。从统计结果来看，仅7%受访者在行情启动前布局，29%在行情启动后快速跟进，未布局或布局其他中特估板块的占比合计超过64%。从行情判断的角度来看，有43名受访者认为行情属于低估值和低机构持仓的短期资金配置行为，21名受访者认为行情主要源自政策催化，且后续政策或基本面催化有望持续，仅6名受访者认为是中期风格切换的开始，看好央国企板块的价值重估。此外，有57%受访者认为央国企在业绩、分红比例领域出现改善迹象后有望促使他们加大在该板块的配置，同时有46%受访者更加重视建筑央国企提质增效，以及提振基建地产的进一步具体政策落地，39%受访者或随着行情持续演绎后保持跟随趋势，但仍有19%认为商业模式缺陷及坏账风险犹存，不考虑配置。建筑央国企及消费建材是参与调查投资者最看好的两个细分方向从细分方向来看，1）建筑板块：5