中原证券：券商板块月报：券商板块2022年7月回顾及8月展望

券商板块2022年7月行情回顾：2022年7月券商指数在经历较大幅度反弹后，出现持续调整，下旬有所止跌并构筑短线平台进行窄幅震荡整理，全月跌幅较为明显。中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌5.93%，跑输沪深300指数1.93个百分点；与30个中信一级行业指数相比，排名第24位。7月券商板块再度出现普跌，但整体跌幅较为温和，板块平均P/B的震荡区间为1.218-1.302倍。影响上市券商2022年7月月度经营业绩的核心要素：（1）权益再度分化、固收大幅上涨，上市券商自营业务受固收大幅上涨的提振，预计整体经营成果仍将较为乐观。（2）日均股票成交量、成交总量环比小幅回落，行业经纪业务景气度仍维持在年内的次高位水平。（3）虽然两融余额回升的速度环比趋缓，但两融月均余额同比持续回落的拐点或已出现。（4）股权融资规模快速回升至年内次高位，行业投行业务总量环比进一步回升。投资建议：（1）进入8月以来，各权益类指数依然处于震荡调整的趋势中，行业权益类自营业务的经营难度进一步加大；固收类指数延续强势表现。整体看，行业自营业务仍将较为乐观。（2）虽然各权益类指数出现持续调整，但市场成交保持在万亿以上水平，预计