中银证券：水晶光电（002273）-受微棱镜业务带动23Q4业绩亮眼，2024年受益光学升规趋势

水晶光电(002273) 公司发布2023年年报。2023年业绩前低后高，微棱镜项目带动23Q4业绩亮眼，全年毛利率受益光学元器件与薄膜光学盖板业务带动提升较大，车载业务获十余项新定点。我们认为公司整体发展态势佳，且有望受益2024年手机光学升规趋势，维持买入评级。支撑评级的要点 公司2023年业绩前低后高，毛利率整体提升，主要受益微棱镜、薄膜光学面板业务增长。公司2023年营业收入50.76亿元，同比+16.01%；归母净利润6.00亿元，同比+4.15%；扣非归母净利润5.23亿元，同比+2.72%；毛利率27.81%，同比+0.91pct。23Q4营收15.27亿元，同比+30.05%；归母净利润1.62亿元，同比+68.83%；扣非归母净利润1.57亿元，同比+82.46%；毛利率29.70%，同比+3.17pcts环比+1.13pcts。23Q4营收及净利润增幅明显，主要因微棱镜项目量产、薄膜光学面板份额与毛利率双提升带动。 毛利率提升：车载毛利率下滑较大，但光学元器件、薄膜盖板毛利率提升明显。汽车电子业务受HUD产品价格大幅下降影响，毛利率从2022年37.62%降至202