天风证券：餐饮：海伦司：半年报业绩符合预期，期待开店调整及疫后复苏带来新机遇

公司发布2022年半年报：22H1实现营业收入8.7亿元/yoy+0.6%；归母净亏损3.0亿元、去年同期亏损0.25亿元；经调整净亏损1.0亿元、去年同期盈利0.81亿元，经调净利率-11.4%、去年同期为9.3%，其中调整项为以权益结算的股份支付1.03亿元、酒馆优化及调整损失1.02亿元。此次业绩公告，符合盈利预告的营收8.7~8.9亿元、净亏损2.9~3.1亿元。我们分析，上半年同店日销较21年同期恢复度73%，销售额较21年同期恢复度67%（同店数量仅133家），而非同店单店营收是同店的58%预计带来了经营亏损，一方面部分老店尤其上海及部分二线等地暂停营业天数偏长未在同店内（同店定义为截至2021年6月30日及截至2022年6月30日止六个月分别至少营业150天的酒馆），另一方面新开店爬坡也受到疫情影响。收入端：上半年新开133关闭69家、近两月净关25家；上半年同店日销恢复度是去年的73%、整体销售额预计亦受营业天数减少影响尤以二线城市影响大。开店方面：22H1净开店64家/yoy-46.7%（新开133家、关闭69家），截至今年6月30日门店总数增至846家，其中一线/二