东兴证券：中汽股份（301215）-研发需求复苏与加强市场开拓致Q2营收、盈利能力双升

中汽股份(301215)近日，公司发布2023半年报：报告期，公司营收16,519.48万元，同比增长16.24%，归母净利润7613.25万元，同比增长31.10%，点评如下：后疫情时代汽车研发需求复苏，公司加大市场开拓力度，Q2营收持续增长。2023Q2的营收约为9369.9万元，同环比均实现增长，其中同比增长14.0%，环比增长31.1%。Q2营收为2021-2023Q2单季度最高营收。与后疫情时代汽车研发需求复苏有关。同时公司加大市场推广力度，从销售费用看，2023H1销售费用同比增加41.85%。我们认为，中汽股份为国内第三方专业汽车试验场投资及运营机构，通过整合现有资源，以及正在建设的募投项目“长三角（盐城）智能网联汽车试验场”，公司正构建汽车场地试验一站式服务。募投项目建成后，中汽股份试验道路总长度超过100公里，总占地面积超过9500亩，将具备全面覆盖传统汽车、新能源汽车和智能网联汽车场地测试服务能力。综合性、一站式测试服务能力将成为公司扩大市场份额的核心竞争力。公司高固定成本占比属性，营收增长带动Q2盈利能力持续提升。2023Q2公司综合毛利率为73.9%，为2021