天风证券：七一二（603712）-上半年业绩平稳，项目储备充裕

七一二(603712)事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入13.80亿元，同增0.63%；归母净利润2.08亿元，同增1.20%；扣非归母净利润2.01亿元，同增5.60%。中标项目较多，为长期发展提供有效支撑上半年，专业无线通信产品仍然占据主导，实现收入8.29亿元，同比减少8.36%；系统产品业务收入5.07亿元，同比增长14.94%。公司23H1营收&归母净利润同比基本持平。单季度看，公司Q2营收9.08亿元，同减5.61%，环增92.18%；归母净利润1.83亿元，同减1.16%环增633%。我们认为，军工企业通常表现出业绩季节性较为明显的特征。随着公司加大新平台、新客户的开拓力度，未来业绩有望复苏性增长。军用通信方面，公司签订包括综合射频系统、通信导航识别系统、卫星通信及卫星导航产品、机载终端、车载终端以及单兵终端等订购合同。民用通信方面，公司与国能包神铁路集团有限责任公司、各地方铁路局签订机车综合无线通信设备订购合同，与天津、上海、成都等地签订多个轨道交通无线通信系统设备项目合同，稳步扩大市场覆盖范围。盈利能力稳中有升，费用率有所缩减23H1公司综合毛利率提