东兴证券：伟星新材（002372）-市占率逆势向上，现金牛分红提升

伟星新材(002372) 伟星新材2023年实现营业收入63.78亿元，同比下降8.27%；归属于母公司所有者的净利润为14.32亿元，同比增长10.40%，扣非后归母净利润为12.75亿元，同比增长0.35%，实现EPS为0.90元。 点评： 需求低迷销量下降致营收下滑，但毛利率水平向上。2023年塑料管行业低迷，企业停产、转产和破产有所增加。公司的管道销量同比下降9.53%，使得营业收入同比出现下滑。但是2023年公司的综合毛利率水平反而逆势向上达到44.32%，同比提高4.56个百分点，主要是直接材料和制造费用的下降，分别同比降15.49%和23.35%。原材料价格低位叠加公司新技术、新工艺、以及生产线改造等使得公司成本下降，提升盈利水平。 逆势提升市占率，现金充裕分红提升明显。在行业低迷期，公司逆势拓展市场，2023年公司市占率水平提高3个百分点。公司的新业务防水等产品收入增幅高达35%以上。公司以经销为主的模式使得公司的货币资金比较充裕，在通过现金收购了浙江科瑞和广州合信方园的情况下，2023年货币资金31.74亿元，资产占比依然高达43.53%。同时资产负债率为21.15%