东亚前海证券：农林牧渔行业点评报告：巴西甘蔗产量预期下调，有望支撑国际糖价

事件巴西蔗糖行业协会（Unica）称，8月上半月巴西中南部地区的糖产量达到263.5万吨，上年同期为299.6万吨。巴西农业部下属国家商品供应公司Conab表示，巴西2022/23榨季年度甘蔗产量预计将降至5.729亿吨，比2021/22榨季减少1%；糖产量为3389.33万吨，比2021/2022榨季减少3%。点评巴西减产预期支撑糖价，印度产糖增加对糖价形成压力。2022年上半年，国际糖价自2月底震荡上行，4月下旬整体回落，ICE原糖期货OCT22在2月28日、4月18日、8月31日分别报收17.6、20.31、17.89美分/磅。前期上涨主要系俄乌冲突背景下能源供给收缩，国际原油价格大幅上涨，促使产糖国将更多甘蔗用于生产乙醇，制糖比下降，挤压原糖供应，推动糖价上行。随美国开启加息进程，原油价格6月有所回落，原糖价格随之震荡下行。巴西、泰国和印度是主要的产糖国。根据巴西蔗糖工业协会Unica预测，巴西8月上半月因天气影响，产糖量同比降低12.06%、制糖比较去年同期上升0.06pct，基本保持稳定，对国际糖价形成一定支撑；根据巴西农业部下属国家商品供应公司Conab预测，2022/2