财信证券：上市猪企2025年2月销售简报数据点评：商品猪销售边际走弱，仔猪市场迎补栏旺季窗口

投资要点： 2月商品猪销售市场疲软，牧原股份加大仔猪销售力度。根据上市猪企公布的2025年2月销售简报数据，2月上市猪企整体生猪出栏量同比增长、环比下滑。据Wind及公司公告数据统计，2月，15家上市猪企（不含牧原股份，牧原公布1-2月合并数据）整体出栏量727.31万头，同比+33.93%，环比-10.73%。其中，头部猪企温氏股份、新希望分别出栏259.83万头、114.01万头，分别环比-10.39%、-23.93%。1-2月16家上市猪企累计出栏量2914.27万头，同比+22.01%，其中头部猪企牧原股份1-2月出栏1372.2万头，同比+30.19%。出栏分类别看，2月商品猪出栏量环比下滑，1-2月牧原股份仔猪出栏量同比高增。具体来看，从公布不同品种生猪销量的11家公司（不含牧原股份）数据来看，2月上市猪企商品猪出栏量601.18万头，环比-14.13%，其中温氏股份、新希望商品猪出栏环比变动分别为-9.62%、-23.93%。1-2月12家公司累计出栏商品猪2447.39万头，同比增长9.51%，其中，牧原股份1-2月出栏商品猪1146.1万头，同比增长10.51%。2月