开源证券：煤炭行业周报：高长协一体化煤企年报业绩稳，否极泰来重视煤炭配置行业周报

本周要闻回顾：高长协一体化煤企年报业绩稳，否极泰来重视煤炭配置 本周煤价小幅回落，其中CCTD动力煤Q5500报价682元/吨，较上周环比下跌10元/吨，秦皇岛港Q5500山西产动力末煤报价671元/吨，较上周环比下跌10元/吨。从供给端来看，截至3月16日，晋陕蒙三省442家煤矿开工率82.6%，环比上涨0.7个百分点，与2024年同期水平相近；截至3月20日，进口印尼3800大卡华南到岸价为471元/吨，较同品种内贸煤价格优势为-21元/吨，进口煤到岸成本仍偏高，终端对进口煤的需求较为有限。从需求端来看，本周沿海八省电厂日耗192万吨，环比-0.88%，近期国内气温逐渐回升，居民用电和集中供暖需求逐渐走弱，终端日耗周期性回落，电厂整体库存持续去库后仍处于偏高水平；非电煤中本周国内水泥开工率42.3%，环比上涨5.19pct，甲醇开工率75.6%，环比下跌0.03pct，尿素开工率87.1%，环比下跌0.73pct，伴随下游复工复产以及春季建材需求旺季来临，非电煤需求有望进一步提升。短期煤价仍处于磨底期，后续政策面和基本面变化有望进一步支撑煤价企稳反弹：（1）长协价上限支撑及煤企自救