东方财富证券：电子设备行业动态点评：折叠屏市场“火热”，关注重要创新环节

【事项】 近期，CounterpointResearch发布了折叠屏手机出货量报告，2024Q1全球折叠屏手机出货量同比增长49%，创下过去六个季度的最高增幅，华为出货量排名第一，占比达到35%，MateX5和Pocket2机型贡献较大增量。 近期，DSCC发布《折叠/卷曲屏出货量和技术报告》，预计2024Q2折叠屏智能手机面板出货量将同比增长113%至925万片，主要增长原因有两个方面：一方面，三星比去年提前一个月采购/生产最新的ZFlip和ZFold面板；另一方面，华为的面板采购量随着新机型和中国强劲的需求而继续增长。 【评论】 折叠屏手机渗透率持续提升。根据IDC以及TrendForce披露数据，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，且渗透率有望持续提升，预计2028年渗透率达到4.8%。伴随着华为三折屏专利等技术上的逐渐迭代更新，折叠终端有望打开更大市场空间。 重点关注屏幕、铰链等增量较大的零部件产业链。根据CGS-CIMB对三星折叠机和直板机的BOM成本拆解数据，相比于直板机，折叠机的显示模组和机械/机电系统成本（折叠屏铰链属于全新增量）增加较多，随着未来折叠屏终端渗透率的提升以