山西证券：2022年中报总结及下半年展望：寻找确定性 布局格局改善

收入端稳步增长，利润端有所承压。2022H1年食品饮料（中信）行业整体实现营业总收入4977.52亿元，同比增长6.75%，实现净利润1015.17亿元，同比增长11.74%，实现归母净利润980.04亿元，同比增长12.13%。22年在春节旺季实现平稳增长背景下，虽然4月以来受华东等多地疫情影响，整体食品饮料板块收入端表现出较强韧性，上半年仍旧实现稳步增长。同时消费疲软背景下，收入增速有所回落。利润端，在原材料成本上涨之下，各企业积极推进产品结构升级&控费增效，助力其增速优于收入端增速。白酒板块高端稳健增长，次高端疫情下略有承压。22Q1行业春节旺季平稳落地，在21Q4蓄力背景下仍延续增长态势；22Q2白酒淡季在疫情扰动之下，动销略有承压，多数酒企以控货挺价动作为主，整体实现良性增长。主要上市公司2022H1实现营业总收入1848.55亿元，同比增长15.84%，归母净利润701.00亿元，同比增长21.14%。22Q2白酒板块整体实现营业总收入711.69亿元，同比增长10.63%，归母净利润251.68亿元，同比增长12.94%。其中高端酒表现较为稳健，疫情影响有限，营收/归母净