财信证券：证券行业月度点评：营业务低基数效应下，部分券商2023年业绩高增

投资要点： 证券行业1月跑赢大市。在31个申万行业指数中位列第8位，证券板块下跌5.42%。 上市券商估值较2023年12月末下降。截至2月6日，上市券商PB估值中位数为1.15倍，较12月末下降0.02倍，大券商PB估值为1.13倍，中小券商PB估值为1.20倍。 自营业务低基数效应下，部分券商2023年业绩高增。目前33家券商公布业绩预告、业绩快报或年报相关情况，23家券商业绩正增长，10家券商业绩下滑。业绩增幅100%以上的券商有9家，业绩增幅50%~100%之间有7家，业绩增幅30%~50%之间的有3家，业绩增幅30%以内的有4家。业绩下滑50%以内的有6家，3家券商业绩下滑50%~100%，1家券商业绩下滑超过100%。2023年权益类市场低迷叠加阶段性收紧IPO等影响下，券商经纪、投行、资管业务均承受一定压力，业绩高增长主要是由自营业务低基数驱动，且业绩高增长券商多数为2022年基数较低的中小券商。近期在交投活跃度下降、市场跌幅较大情况下，为维护市场稳定，证监会出台了相关措施加强融券业务监管，暂停限售股出借、暂停新增转融券规模等。根据中央金融工作会议精神及证监会2024年系