申港证券：房地产行业研究周报：销售维持低位复苏趋势 “保交楼”政策再发力

每周一谈：销售维持低位复苏趋势“保交楼”政策再发力本周地产板块大幅反弹，周内申万房地产指数上涨7.51%，位列申万31个板块中第一位，我们将从基本面、政策面对行业进行梳理。基本面：销售低位复苏趋势延续从高频30城数据观察，商品房市场修复过程有反复，但趋势延续。进入7月受房企交付压力影响，商品房销售同比增速回落，8-9月期间，尽管8月初销售数据处于低位，但在相关方对“保交楼”积极回应以及冲击性的悲观情绪释放后，商品房销售回升趋势得以修复延续。具体数据观察，尽管近期同比口径数据有小幅回落，但从趋势来看，在8月初的低位后，商品房销售同比增速地府回升趋势仍在；从环比变化观察，8月下旬至9月上旬，30城销售持续保持在正增速；分城市来看，近期一二三线城市销售均有一定热度，尽管尚未出现根本性扭转，但较4-5月期间的市场底部而言，销售同比增速已有了较稳定的改善。从8月金融数据观察，居民中长期贷款同比少增较7月有修复。8月居民中长期贷款新增2658亿，同比少增1601亿，可以预见即将公布的商品房销售数据仍不会出现根本性扭转。但从边际观察，8月增幅缺口较7月收窄887亿，居民中长期贷款正逐步向历史平均区间