浙商证券：2022年房地产企业中报总结：房企求存求稳，格局分化显著

核心要点销售下滑，马太效应显现。23家样本房企总销售金额2.03万亿元，同比-38.19%；销售均价16146元/平米，较2021年底+486元/平米。2022年1-6月，央国企销售额同比降幅最小，同比-30.59%，民企降幅最大，同比-44.06%，混合所有制企业-43.32%。整体市场销售速度下降，均价略有上涨。审慎投资，去库存成为主要任务。17家样本房企2022H1拿地面积3673万平米，同比-74.9%，拿地金额4249亿元，2022H1拿地强度仅为26.3%。拿地强度分化明显，14家房企拿地强度低于2021年拿地强度，3家样本企业拿地强度增加，其中滨江集团、建发股份、绿城中国拿地强度分别为68%、67%、29%。中报营收和利润承压，头部房企有韧性。23家样本企业2022H1总营业收入1.76万亿元，同比减少-1.9%。2022H1样本企业毛利润2751亿元，平均毛利率为15.58%。样本房企降档效果不显著，部分房企评级不增反降。分房企类型来看，央国企净利率领跑，民营房企现金占资产总额比重下降明显。绿城中国、龙湖集团、招商蛇口位列样本房企营业收入增速前三名，滨江集团、新城控股、