华鑫证券：燕塘乳业（002732）-公司事件点评报告：业绩符合预期，享成本改善红利

燕塘乳业(002732)事件2023年8月15日，燕塘乳业发布2023年半年度报告。投资要点业绩符合预期，Q2延续高增态势2023H1营收9.63亿元（同增7%），归母净利润0.98亿元（同增70%）。其中2023Q2营收5.34亿元（同增4%），归母净利润0.7亿元（同增85%），业绩超预期。2023H1毛利率27.28%（同增3pct），其中2023Q2为28.78%（同增5pct）；2023H1净利率10.13%（同增4pct），其中2023Q2为13.06%（同增6pct）。2023H1销售费用率为9.77%（同减0.3pct），其中2023Q2为9.35%（同增0.4pct）；管理费用率为4.45%（同增0.4pct），其中2023Q2为4.13%（同增0.5pct）。2023H1经营活动现金流净额为1.59亿元（同增1206%），其中2023Q2为1.06亿元（同增434%）。低温奶业务表现亮眼，省内+省外同步发力分产品看，2023H1液体乳/花式奶/乳酸菌饮料类营收分别为3.73/1.98/3.84亿元，同增6%/5%/13%。公司持续推进新鲜战略，加大力度深耕低温奶业务