东兴证券：房地产8月月报：销售降幅收窄，竣工与国内贷款恢复显著

销售：各地密集出台楼市政策，商品房销售降幅收窄。8月单月商品房销售面积同比-22.58%，前值-28.88%；销售额同比-19.89%，前值-28.21%；销售均价单月同比3.47%，前值0.94%。7月28日政治局会议召开，提出要稳定房地产市场，坚持“房住不炒”，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚改需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。地方政府和中央各部委正加速落地政治局会议提出的“稳定房地产市场”的指导方针，政策从8月份开始进入了新一轮释放期，纾困力度与需求刺激力度都在进一步加强，带动了楼市销售降幅的收窄。开发投资：新开工持续低迷，但在“保交楼”的推动下，竣工情况明显转好。8月单月新开工面积同比-45.66%，前值-45.39%；竣工面积同比-2.49%，前值-36.02%；开发投资同比-13.81%，前值-12.33%。我们认为，融资和销售的困难，极大的影响了房企的投资能力与意愿。虽然在中央“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”的压力之下，竣工情况显著好转。但将有限的资金投入竣工交付可能导致房企拿地与新开工的能力与意愿进一步下滑。只有销售的持续恢复带来房企现金流与市场预期的好转，