安信证券：有色金属行业动态分析：海内外减产持续扰动供应，铝价或迎来反弹

供给端：海内外电解铝供应紧张趋势不减。电力供应紧张，云南电解铝企业限期压产。据国家统计局历史数据，云南省月度发电量一般于每年10或11月份开始下降，但今年由于降水量的大幅降低，据爱则调研8月云南主力电站来水偏枯接近5成，发电量下行或早于往年，于9月份提前到来。据云铝股份等电解铝企业披露，自2022年9月10日起，云南生电解铝企业以停槽方式开展用能管理，9月14日前压降用电负荷10%。据财新社，中秋节后，云南省政府部门或将进一步加大压减力度，扩大“有序用电”的限制范围。云南是电解铝生产用电大省，限电对云南电解铝生产的扰动较大。近年来云南电解铝产能不断扩张，据万得资讯2022年8月云南建成电解铝产能共计555万吨，占全国的11.53%。据Mysteel，云南省电解铝耗电量占第二产业用电量的41%，占全省用电量的近30%，故云南省电解铝生产受电力供给影响显著。能源价格高企，海外电解铝企业持续减产。8月份以来，受能源成本高企持续冲击，欧洲大型金属冶炼厂陆续减产。据SMM和Mysteel统计，截至9月7日，欧洲减产产能累计约153.8万吨，占欧洲地区电解铝建成产能的15%左右。随着电力匮乏的冬季