国金证券：黄金珠宝行业研究：8月印度培育钻进口提速，期待供应链旺季

投资建议近期板块情绪面受“裸钻价格波动进而影响部分毛坯厂散货出厂价”传闻影响。短期看，HTHP毛坯厂因包销比例/产品规格及品质不同、出厂价或出现分化，延伸产业链维持毛利成趋势。中长期看，需求释放消化上游扩产产能，建议持续跟踪中美等国需求释放节奏，生产端竞争集中在扩产速度/技术升级速度/成本优势。本周专题8月印度培育钻毛坯增长提速、出口增速放缓，9月订单量有所增加：8月印度培育钻毛坯进口1.13亿美元、+54%（7月+25%）、环比-18%，渗透率7.45%（+1.72PCT），裸钻出口1.44亿美元、+14%（7月+37%）、环比-2.4%，渗透率7.1%（+1.3PCT）。8月毛坯进口同比增速提升、裸钻出口增速放缓，9月部分美国客户订单量增加、筹备Q4旺季。8月我国黄金珠宝零售同增7.2%、可选品中居前。根据国家统计局，8月金银珠宝零售额+7.2%，较7月的+22%放缓，主要系7月5-20日金价累计跌4.7%、前期受疫情压制的婚庆等刚需集中释放，催化销售额高增。重点数据本周培育裸钻HTHP批发价企稳、CVD1克拉有所回升，天然钻总体持平：9月以来天然钻Rapaport价格微降，9月1